源自：市場新聞
源自：地產大爆炸
1月27日，萬科的公告如同一顆深水炸彈，誘發市場震動。
五條公告中，最引人注目的是高管換血和項目轉讓，而在這些調節背面，是萬科這艘行業巨輪逐步向“收編化”邁進的軌跡。
01
郁亮退居二線，辛杰登場
郁亮卸任董事會主席，原副主席辛杰接任，這是萬科管理架構中的重要轉折。
與此同期，執行副總裁和董事會秘書的職務亦經歷了大調節。
田鈞接替朱旭出任董事會秘書，而郁亮與其他幾位老將則留任執行副總裁，保準管理層的安穩過渡。
這些調節并非簡單的內部優化，而是輕軌集團做為大股東深度介入后的表現。
辛杰的上位更像是大股東意志的直接反映。
做為一位經歷豐富的職業經理人，他不僅熟練地產，還在商場、酒店和建筑行業累積了廣泛資源，其資本運作能力無疑將作為將來推動萬科重整的重要工具。
業內人士評估：“萬科這次的人事調節，顯然不只是為了優化管理團隊，而是更深層次上大股東戰略安排的表現?！?/p>
02
天量巨虧
與人事變動相對應的是，萬科發布的2024年業績預告：凈虧損約450億元。
盡管機構嘗試經過大宗交易、存量資產盤活等手段回籠資金，但收效甚微。
引起巨虧的核心原由，既有市場低迷的外邊環境，亦有管理層過往的失策。
一方面，萬科計提存貨跌價準備和信用減值損失的大幅增多；另一方面，過度分散的多元化投資，最后拖累了財務表現。
這些原因，使得萬科不得不依賴外邊力量渡過難關。
而這個“外邊力量”，正是深圳輕軌集團。
這家國資巨頭不僅注入資金，還在關鍵時刻接管了萬科的部分核心資源與決策權，管理層調節亦作為其干涉的直接表現。
03
逐步接管的“大東家”
深圳輕軌集團從最初的財務救援到如今的深度介入，正在重塑萬科的掌控權格局。
此次，它經過受讓萬科紅樹灣物業研發項目49%的投資收益權，再次為萬科供給流動性支持，但這一系列操作更像是“收編化”的知道信號。
過去幾年，輕軌集團頻頻接盤萬科的優秀資產，包含深圳灣超級總部基地地塊、中金印力基金份額等。
如今，它進一步經過資本輸出、債務援助和人事調節，將自己意志嵌入萬科的經營與戰略。
分析人士指出，輕軌集團深度參與萬科事務，既是國企控股房企應對行業寒冬的典型案例，亦反映了行業“民企退場、國資進場”的大趨勢。
在市場化改革難以奏效的狀況下，萬科不得不依賴這一“強東家”，而輕軌集團則逐步將其納入國資體系之中。
04
被“收編”的萬科
萬科曾經是中國房企的標桿，其市場化基因和激勵機制為行業樹立了樣板。
然而，隨著行業進入深度調節期，萬科亦起始失去獨立性和靈活性。
此次輕軌集團的全面介入，無疑為萬科供給了喘息機會，但亦不可避免地削弱了其市場化的決策能力。
人事變動背面，更加多的是“國資派駐經理人”的烙印，萬科逐步喪失了對自己命運的掌控權。
某資深業內人士直言：“被收編寓意著萬科再也不只是一個市場主體，而更像是政策工具的一部分。短期內，它能夠處理流動性危險，但長時間來看，這種模式會不會削弱其競爭力，仍是未知數?！?/p>
05
從行業標桿到國資棋子？
450億的巨虧，頻頻受讓資產的大股東，以及逐步“收編”的管理層，這一切都指向了一個事實：萬科正在失去其獨立的市場化定位。
針對萬科來講，這場危險并不僅是財務困局的解法，更加是企業戰略方向的轉折點。
從行業標桿到國資體系中的一顆棋子，萬科將來將走向何方？返回外鏈論壇： http://www.fok120.com，查看更加多
