源自:中國網
盡管市場針對實達集團的巨虧早有預期，然則當年報披露后，連續五日的跌停還是讓投資者措手不及。
超過30億的虧損，其中計提各項減值準備合計超過24.84億元——商譽減值損失計提10.28億元、存貨跌價損失計提13.75億元、應收款信用減值損失計提2.09億元。
因為連續兩年虧損，實達集團股票于6月16日實施退市危害警示，股票簡叫作變更為“*ST實達”。
曾經比肩聯想的電腦巨頭
實達集團機構成立于1988年6月，總部設在福州。數年間從注冊資本25萬元、員工16名到總資產20億元、員工3000名，以標志性海藍logo席卷九十年代國內電腦行業的實達，曾經創造過中國IT界的“藍色神話”。
在PC行業，實達無疑是中國市場的啟蒙者之一，持有、乃至運用實達電腦，是當時絕對的潮流科技生活方式。
彼時的實達集團持有中西文終端、針式打印機、POS、Modem“四大天王”坐鎮，四項制品市場占有率居國內品牌制品之首，其中，中西文終端更加是全國銷量“八連冠”得主。
1996年做為A股首家IT上市企業，實達個人電腦于1997年9月面世，在一年時間內異軍突起，到1999年，實達電腦市場份額已名列國制品牌前四位，作為同聯想并駕齊驅的國內一線電腦廠商。
令人唏噓的是，實達的巔峰亦作為宿命的拐點，1999起始在投資VCD產業失敗、戰略調節失誤、壞賬率過高等原因的影響下，實達接連兩年虧損，在2001年戴帽“ST”。
為了摘帽，實達開始變賣此前的股權投資，掙扎在退市邊緣徘徊。隨后是三年微利、三年巨虧。2006年退出PC業務，實達浮沉輾轉直至2015年，時期扣非凈利潤不是微利便是虧損。
實達的衰落既有行業迭代輪換的原因，更有企業本身戰略踏空的困頓。中美市場許多的老牌IT巨頭在行業生態發展重要變革時，未能即時調轉航向，從而走向沒落。
并購式發展遭遇意外沖擊波
亦便是從2015年起始，實達集團試圖借助并購破局。
2015年8月，實達集團經過發行股份及支付現金方式收購深圳興飛100%股權，后者作價15億元，其中，現金支付8.12億元。
深圳興飛曾是通訊巨頭中興通訊的產業鏈機構，亦是深圳科技行業百強企業。做為中興通訊附庸機構，興飛從手機維修起步，之后由來料加工、手機整機代工逐步發展作為移動通訊智能終端整體處理方法供給商。收購當年，興飛實現營業收入44.68億元，同比增長46.76%；歸屬于母機構所有者的凈利潤1.27億元,同比增長32.28%。
次年，實達又收購物聯網安防企業中科融通、移動通訊智能終端制品開發設計商東方拓宇，后者做為深圳智能手機及配件ODM的佼佼者，服務客戶包含了桑菲、康佳、海爾、萬利達、俄羅斯Fly、意大利Brondi等多家國內外知名品牌。
曾經的一線電腦品牌，縱身切入移動互聯網與物聯網大潮的策略確實收獲不菲的成效，2016、2017年實達兩年實現利潤超過3.7億。
然而好景不長，盡管2018年實質產生了2億上下的經營性利潤，但因為此前并購標的業績不達標，引起商譽減值，最后機構虧損2.67億元。
曾經的營收數十億體量的現金牛，尚未完成對賭期就陷入業績下滑的泥淖。
2018年實達集團業績大幅下滑的癥結是實達旗下業務對大客戶、尤其是中興通訊的過度依賴。
2018年受到美國“制裁”后，當年中興通訊巨虧70億元，并誘發全部產業鏈的連鎖反應，上下游企業及代工商面對賬期延長、配件庫存積壓的同期，還要挺過金融公司的應聲抽貸。
2018年后，中興起始從手機業務中抽身，向芯片、操作系統、數據庫等方向騰籠換鳥。與此同期，全世界智能手機廠商的格局亦在出現強者愈強的生死局。而實達旗下興飛、東方拓宇等配套廠商在慣性下未能即時調節，引起海量庫存積壓和巨量應收賬款，連續兩年的虧損讓實達再次被戴上“ST”的帽子。
國資入場資金產業雙輪驅動
時隔二十年，實達集團再度“戴帽”，此番光景似曾相識而又大不相同。
20年前變賣資產謀求摘帽，20年后的實達迎來了國資紓困的“白衣騎士”——鄭州興港。
興港投資集團隸屬于鄭州航空港經濟綜合實驗區管理委員會，是中部六省獨一得到主體信用評級AAA的區屬國有企業。截止2020年4月30日，集團機構實收資本160億元，下屬全資、參控股企業及分機構138家，合并資產總額1919億元，凈資產584.09億元。與此同期，興港旗下擁有私募投資基金、商場保理、融資租賃、大宗商品交易等多塊金融牌照。
去年6月，實達集團引入國資背景的戰略投資者鄭州航空港旗下的興港投資。隨后，實達集團向興港投資及其子機構申請融資及增信的授信額度，額度不超10億元。
去年11月，實達集團實質掌控權出現變更，控股股東北京昂展放棄部分表決權以及其他股東拜托表決權交由興創電子行使，后者上屬機構興港投資集團作為上市機構實質掌控人。12月，實達集團及子機構再次向興港投資及其子機構申請不超過20億元的融資及增信額度。
從2018年起始，A股國資紓困大潮顯現新風向。地區國資經過“資本招商”的方式，不僅擁有極強的產業協同目的，更留意匹配各地區中長時間經濟發展戰略。
中西部地區國資“東進”“南下”入主上市機構的意圖不問可知，一方面，從加強證券化率、推進國企改革方向出發，各級國資都有實力、有動力接盤有流動性困難的民營上市機構；另一方面，這些受困的上市機構大多能夠幫忙國資所在地在產業板塊上“查缺補漏”，在產業協同、技術互補上出現化學效應，例如銀川國資進入新材料頭部企業新綸科技，景德鎮國資入主音飛存儲都是類似的例子。
實達摘帽摘星攻堅戰
國資入主怎樣給實達集團帶來重生？
首當其沖的便是融資途徑的拓寬。智能移動終端設備的生產，有賴于一體設計、零部件采購、加工制造的全流程協同，部分制品毛利率“低空飛行”已然成為了充分競爭市場的常態，資金鏈的通暢、穩定至關重要。
在實達日前債務和融資兩頭吃緊的狀況下，國資的入場顯然能打開局面。實達集團年報表示，自2019年6月興港投資起始為實達集團供給紓困資金，截止2019年12月31日已供給資金9.02億元，截止年報出具日累計供給資金9.33億元。其中多筆拜托貸款，由交行及安全銀行鄭州支行進行發放。
其次是產業協同與新的市場機遇。伴同興港的入主，實達集團子機構深圳興飛、東方拓宇、睿德電子擬在鄭州航空港區創立生產基地并向當地申請扶持政策，協助集團各子機構擴大生產規模，充分運用現有資源優良，開拓新的業務，經過產業結構調節、升級改造研發新項目等方式，拓展機構新的利潤增長點。
資料表示，得益于出口退稅資金池、商貿通供應鏈等支撐平臺的創立，以及“機公鐵”多式聯運、全產業鏈發展格局等綜合優良，從2011年到2019年底，鄭州航空港區累計手機出貨量超過15億部，河南作為僅次于廣東的手機生產大省。
實達集團在年報中尤其強調，將尋求控股股東及實控人方面更深度的支持，借助控股股東的資源和有效支持，在改善財務情況的基本上，適時進行產業整合及產業鏈延伸，積極向以行業應用、智能可穿戴設備、智慧城市、智能家居、智能安防等為表率的移動互聯網、物聯網、大數據、云計算等行業拓展，逐步完善集智能硬件終端及其核心配套制品的開發和制造，軟件研發應用和服務、大數據運營的產業鏈。
面對摘帽摘星的攻堅戰，實達集團一方面奮斗卸下商譽包袱，一方面加快處置庫存、折舊等不良資產，下一步如在國資紓困協同下打好協同牌，降低花費、盤活資金鏈和產業鏈，考驗著在中國IT產業中浮沉20余年的實達集團。
